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¿Empresas quebradas?

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¿Empresas quebradas?

A fines de la crisis financiera del 2008, leí un comentario de un analista fundamental (no recuerdo su nombre, ni la casa de bolsa) donde hablaba de las ridículas valuaciones a las que cotizaban muchas emisoras en esos días, mencionando que cotizaban "como si fueran empresas quebradas, empresas sin futuro"; y la realidad es que esas empresas seguían teniendo ventas, utilidades, y algunas tenían poca deuda.

Valor de liquidación

Para ejemplificar, hablaba de un valor de liquidación. Si liquidáramos, si rematáramos esta empresa, ¿cuánto le tocaría a cada accionista? . Y hacía cálculos rápidos, quizá muy básicos, pero era para que nos diéramos una idea de la irracionalidad del mercado: Liquidando la empresa...

  • Recuperando el 90% de los activos circulantes diferentes al efectivo.

  • Recuperando el 65% de los activos fijos.

  • Recuperando el 50% del activo diferido.

  • Pagando el 100% de las deudas.

Lo que sobrara se dividiría entre el número de acciones, y ese sería el valor de liquidación de cada acción.

En ese entonces había muchas acciones que cotizaban debajo de ese valor rápido de liquidación, y fue una época de grandes oportunidades de compra.

Empresas en valor de liquidación

En estas fechas (5 de marzo del 2019), ¿hay empresas en "valor de liquidación"? La respuesta es sí:

AcciónValor en LibrosValor de liquidaciónCotizando en
ARA$10.16$7.955.01
FINDEP$5.93$2.791.93
ALEATIC$49.17$20.3818.10

Estas tres empresas siguen teniendo utilidades. ARA incluso tiene deuda neta negativa.

Precios de remate

Si quisiéramos ampliar la lista a acciones que estuvieran máximo un 10% arriba de su valor de liquidación incluiríamos a:

AcciónValor en LibrosValor de liquidaciónCotizando en
ICH$81.34$75.55$80.06
PAPPEL$49.73$24.21$26.80
SIMEC$71.76$52.66$58.06

Quería compartir contigo esta manera rápida de ver como cotizan estas emisoras. Te tocaría hacer un poco más de análisis para profundizar en ellas. Tu decides.

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